金融用語の整理

投資周りの知識が弱いので、改めて整理をしておく。
基本的な流れ

• 投資案件を探す
• 評価する
• 見るべき指標は何か
• 指標がどうなっていれば良いのか
• 投資する
• 投資の形
• それぞれのプロコン
• 回収する
• 回収の形
• それぞれのプロコン

まずは評価するところから、

見るべき指標は主に下記

• PER
• PER（株価収益率）＝株価　/　1株あたりの利益（EPSのこと　純利益÷株式総数）
• 投資した資金を回収するまでの期間。低いほど良く、一般的には20倍以下が割安
• PBR
• 株価純資産倍率（PBR）＝株価/1株あたり純資産
• 会社の割安度を資産面（株主資本）から判断するための指標。1を下回ると割安。バフェットは割安株を好んで買っている
• PCFR
• PCFR(株価キャッシュフロー倍率)＝株価/1株あたりキャッシュフロー
  1株あたりキャッシュフロー＝（純利益＋減価償却費）/株式総数
• ROE
• ROE（株主資本利益率）＝当期純利益/株主資本（自己資本）×100
• 目安は１５％前後で、高いほど良い
• EV/EBITDAマルチプル
• EV＝株式時価総額＋有利子負債－現預金　（企業の市場価値）
  EVITDA＝営業利益＋減価償却費　（事業で得たキャッシュフローに近い）
  EV/EVITDA倍率＝EV（企業の市場価値）/EVITDA（キャッシュフロー）
• 市場平均は7-8倍程度
• EBITDAは、税引き前利益に支払い利息及び有形・無形固定資産の減価償却費を加算したもの
• （特に複数国に跨って）複数の事業の収益性を比較する際には、これらによる影響を取り除いた指標であるEBITDAを用いるのが有益

 各指標の比較は以下の通り

尺度	分子	分母	特徴
EV／ EBITDA倍率	企業 価値	税引き金利償却前利益 （営業活動における収益力）	会計基準の影響受けにくい
EV／ EBIT倍率	企業 価値	営業利益 （営業活動における収益力）	償却費の会計基準の影響受けやすい
PER	株主 価値	純利益 （株主に帰属する利益）	会計基準や一時的な損益の影響を受けやすい
PBR	株主 価値	純資産簿価 （株主に帰属する解散価値）	含み益や営業権（のれん）の影響を把握しにくい
PCFR	株主 価値	税引後キャッシュフロー （営業活動における収益力）	税制の影響を受けやすい

例えば、ある会社X社の価値を算定するとします。X社の類似の事業会社と思われるA～Dの4社を比較対象企業としてピックアップしました。

尺度	A社	B社	C社	D社
EV／ EBITDA倍率	6.6	7.1	11.4	5.9
EV／ EBIT倍率	9.8	10..4	14.4	8.8
PER	18.0	16.4	20.4	17.5

＜X社＞
EBITDA：23億円　EBIT：19億円　純利益：11億円　
ネット有利子負債：10億円